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L'inflazione nell'Eurozona continua a macinare record: a giugno ha toccato l'8,6%, (contro l'8,1 di maggio), un livello mai registrato da quando è stata creata l'Unione economica e monetaria. Lo stima flash di Eurostat sull'andamento dei prezzi al consumo è stata resa nota il primo luglio:
E' l'energia la principale componente a trainare in alto la media di crescita dell'inflazione, con un aumento a giugno su base annua del 41,9% rispetto aà 39,1% di maggio.
Il motore dell’inflazione è globale, non europeo.
L’inflazione nell'eurozona è quindi alimentata da fattori internazionali che riducono il potere di acquisto e indeboliscono la domanda per consumi e investimenti. I margini di manovra della politica monetaria per influire su questa inflazione importata potrebbero anche risultare limitati, anche ora che la Bce se non ha inaugurao un ciclo restrittivo poco ci manca.
Continuano le tensioni sui mercati di petrolio, gas, alimentarri
La pace tra Ucaina e Russia allenterebbe le tensioni sui mercati internazionali (petrolio, gas, alimentari) che spingono l’inflazione. La comunità internazionale può continuare ad adoperarsi per fermare la guerra e per far cessare i crimini che si stanno verificando in Ucraina.
ll sostegno all'Ucraina, confermato a tutti i recenti vertici occidentali, e l'impegno perché la guerra finisca in fretta è anche il modo più efficace per ridurre rapidamente l’inflazione.
Come negli anni settanta ?
Si tratta di uno shock che origina dal lato dell’offerta: energia e costi di produzione sono più alti, e fanno schizzare i prezzi indipendentemente dall’andamento dal ciclo economico.
Puntare sul rialzo dei tassi di interesse nominali può non essere sufficiente per frenare l’inflazione. Negli anni settanta, per frenare l’inflazione si alzarono i tassi nominali al di sopra dell’inflazione, al fine di generare un rialzo dei tassi di interesse reali, ovvero quelli rilevanti per le decisioni di consumo e investimento degli agenti, e quindi lo strumento chiave per incidere sulla domanda aggregata e, in ultimo, sull’inflazione.
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