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EU/ENG - THE ROYAL SWEDISH ACADEMY OF SCIENCES has announced that the 2022 Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel has been awarded to the American economists Ben S. Bernanke (former Chair of the Federal Reserve), Douglas W. Diamond, and Philip H. Dybvig.
The Motivation
According to the official citation, the laureates "have significantly improved our understanding of the role of banks in the economy, particularly during financial crises. An important finding in their research is why avoiding bank collapses is vital."
The Academy further noted: "For the economy to function, savings must be channeled into investments. However, there is a conflict: savers want instant access to their money in case of unexpected expenses, while businesses and homeowners need to know they will not be forced to repay their loans prematurely. In their theory, Diamond and Dybvig show how banks offer an optimal solution to this problem. By acting as intermediaries that accept deposits from many savers, banks can allow depositors to access their money when they wish, while still offering long-term loans to borrowers."
The analysis provided by the three laureates "also demonstrated how the combination of these two activities renders banks vulnerable to rumors of their imminent collapse. If a large number of savers simultaneously rush to the bank to withdraw their money, the rumor may become a self-fulfilling prophecy—a bank run occurs and the bank collapses. These dangerous dynamics can be prevented if the government provides deposit insurance and acts as a lender of last resort to banks."
Diamond and Dybvig: The Canonical Model
Professors Diamond and Dybvig are internationally renowned for their eponymous 1983 model, which explains the foundational mechanics of a bank run while providing a formal theoretical representation of how financial institutions create liquidity. To this day, the Diamond-Dybvig model remains the standard benchmark for analyzing these phenomena, having generated a vast body of subsequent literature and extensions.
Furthermore, Diamond demonstrated how banks perform another critical societal function. As intermediaries between a fragmented base of savers and borrowers, banks are uniquely positioned to assess borrower creditworthiness and monitor loans to ensure capital is allocated to productive investments.
Ben Bernanke: Lessons from the Great Depression
Ben Bernanke, who led the Federal Reserve from 2006 to 2014, "analyzed the Great Depression of the 1930s, the worst economic crisis in modern history. Among other insights, he demonstrated how bank runs were a decisive factor in making the crisis so deep and protracted. When the banks collapsed, valuable information about borrowers was lost and could not be recreated quickly. Society’s capacity to channel savings into productive investments was thus severely impaired."
Reflecting on the importance of these contributions, Tore Ellingsen, Chair of the Committee for the Prize in Economic Sciences, remarked: "The laureates’ insights have improved our ability to avoid both serious crises and expensive bailouts."
EU/ITA - L'Accademia reale delle scienze in Svezial haannunciato di aver assegnato il premio Nobel per l'Economia 2022 agli statunitensi Ben Bernanke (ex presidente della Fed), Douglas Diamond e Philip Dybvig.
Le motivazioni
Nelle motivazionii si legge che "hanno migliorato significativamente la nostra comprensione del ruolo delle banche nell'economia, in particolare durante le crisi finanziarie. Un importante risultato della loro ricerca è il motivo per cui è fondamentale evitare i crolli bancari".
"Perché l'economia funzioni - si legge ancora - i risparmi devono essere indirizzati agli investimenti. Tuttavia, c'è un conflitto: i risparmiatori vogliono avere accesso immediato ai loro soldi in caso di spese impreviste, mentre le imprese e i proprietari di case devono sapere che non saranno costretti a rimborsare i loro prestiti prematuramente. Nella loro teoria, Diamond e Dybvig mostrano come le banche offrano una soluzione ottimale a questo problema. Agendo come intermediari che accettano i depositi di molti risparmiatori, le banche possono consentire ai depositanti di accedere al loro denaro quando lo desiderano, offrendo al contempo prestiti a lungo termine ai mutuatari".
L'analisi dei tre economisti premiati "ha anche mostrato come la combinazione di queste due attività renda le banche vulnerabili alle voci di un loro imminente collasso. Se un gran numero di risparmiatori corre simultaneamente in banca per ritirare il proprio denaro, il rumour può diventare una profezia che si autoavvera: si verifica una corsa agli sportelli e la banca crolla. Queste dinamiche pericolose possono essere evitate se il governo fornisce un'assicurazione sui depositi e agisce come prestatore di ultima istanza per le banche".
Diamond e Dybvig, celebri per il loto modello
Come noto Diamond e Dybvig sono celebri per il modello omonimo creato nel 1983 per spiegare le modalità attraverso cui si determina un fenomeno di run bancario (corsa agli sportelli), fornendo al contempo una rappresentazione teorica del meccanismo attraverso cui le banche creano liquidità. Il modello rappresenta ad oggi il punto di riferimento teorico per la spiegazione dei fenomeni considerati, e non a caso di esso sono state proposte varie riformulazioni successive.
Diamond "ha dimostrato come le banche svolgano un'altra funzione importante per la società. In quanto intermediarie tra molti risparmiatori e mutuatari, le banche sono più adatte a valutare il merito di credito dei mutuatari e a garantire che i prestiti siano utilizzati per buoni investimenti".
Ben Bernankealla guida della Federal Reserve Usa dal 2006 al 2014
"ha analizzato la Grande Depressione degli anni '30, la peggiore crisi economica della storia moderna. Tra le altre cose, ha mostrato come le corse agli sportelli bancari siano state un fattore decisivo nel rendere la crisi così profonda e prolungata. Quando le banche sono crollate, si sono perse preziose informazioni sui mutuatari, che non potevano essere ricreate rapidamente. La capacità della società di incanalare i risparmi verso investimenti produttivi è stata quindi gravemente ridotta".
Il plausio nella sintesi del Presidente del Comitato Elligsen
Tore Ellingsen, presidente del Comitato per il Premio in Scienze Economiche.ha dichiarato a margine dell'assegnazione dei prestigioso premio che "Le intuizioni dei vincitori hanno migliorato la nostra capacità di evitare gravi crisi e costosi salvataggi".
Antonio De Chiara @euroeconomie.it
